शेयर - विकल्पों के लिए undiversified - अधिकारियों - पीडीएफ

अन्वेषित अधिकारियों ब्रायन जे। हॉल, के लिए स्टॉक विकल्प। केविन जे मर्फी बी। एक हार्वर्ड बिजनेस स्कूल, बोस्टन, एमए 02163, यूएसए बी। मार्शल स्कूल ऑफ बिजनेस, यूनिवर्सिटी ऑफ़ साउथ कैलिफोर्निया, लॉस एंजिल्स, सीए 90089-1427, अमरीका ने 6 फरवरी 2001 को संशोधित किया। 26 नवंबर 2001 को संशोधित। ऑनलाइन उपलब्ध 4 अप्रैल 2002। निस्संदेह, जोखिम रहित एजेंटों द्वारा आयोजित गैर-व्यापार योग्य विकल्पों की कीमत, मूल्य और वेतनमान की संवेदनशीलता का विश्लेषण करने के लिए निश्चितता-समनुरूप रूपरेखा। हम कार्यकारी मूल्य रेखाएं प्राप्त करते हैं, जो ब्लैक स्कोल्लों लाइनों के लिए जोखिम-समायोजित एनालॉग हैं। हम यह दिखाते हैं कि कार्यकारी मूल्य और कंपनी की लागत के बीच अंतर स्टॉक विकल्प प्रथा के बारे में कई मुद्दों पर अंतर्दृष्टि प्रदान करता है जिसमें शामिल हैं: ब्लैक स्कोल्लों के बारे में कार्यकारी विचार विकल्प, प्रतिबंधित स्टॉक और नकद अभ्यास मूल्य नीतियों के विकल्प के बीच व्यापारिक विचारों की पुनरीक्षण शुरुआती व्यायाम नीतियों और निर्णयों और निहित अवधि की अवधि । यह कार्यकारी क्षतिपूर्ति के स्तर में पार-अनुभागीय तथ्यों और अनुदैर्ध्य दोनों रुझानों के पुन: व्याख्यान की ओर जाता है। जेईएल वर्गीकरण कार्यकारी मुआवजा प्रोत् साहन स्टॉक विकल्प विकल्प मूल्यांकन जोखिम अड़चन तालिका 1. चित्र 2. चित्र 3. तालिका 2. अंजीर 4. छवि 5. चित्र 6. चित्र 7. चित्र 8. टेबल 4. अंजीर 9. हम हार्वर्ड बिजनेस स्कूल (हॉल) और यूएससी मार्शल स्कूल (मर्फी) में डिवीज़न रिसर्च से शोध समर्थन के लिए आभारी हैं। उपयोगी टिप्पणियों के लिए हम राजेश अग्रवाल, जॉर्ज बेकर, जेम्स ब्रिकली, बैंग होल्स्टस्ट्रॉम, रिक लैम्बर्ट, टॉम नॉक्स, एड लेज़र, मिशेल मोरेटो, गिआपेओलो रॉसिनिया, जेरेमी स्टीन, रॉबर्ट वेरेक्चिआ और जेरोल्ड ज़िममर्मन (संपादक) का धन्यवाद करते हैं, और सैंड्रा न्यूडेलमैन, साहिर उत्कृष्ट अनुसंधान सहायता के लिए इस्लाम, माइक चॉ और विशेषकर टॉम नॉक्स। हॉल और मर्फी में हमारे मुख्य परिणामों का एक चिकित्सक-उन्मुख सार है (2001, ऑप्शंस वैल्यू विकल्प लागत के बराबर नहीं है। वर्क जर्नल 10 (2), 2327) पर विश्व। अनुरूपी लेखक। दूरभाष। 1-213-740-6553 फैक्स: 1-213-740-6650 कॉपीराइट 2002 एल्सेवियर साइंस बी.वी.सभी अधिकार सुरक्षित अपरिवर्तित एक्जीक्यूटिव्स के लिए स्टॉक विकल्प का उद्धरण (एनईबीई) कार्यरत पेपर नंबर 8052 दिसंबर 2000 में जारी किया गया एनबीएआर कार्यक्रम: सीएफ़ एलएस हम लागत और मूल्य की लागत और मूल्य का विश्लेषण करने के लिए निश्चितता-समनुपात ढांचा का प्रयोग करते हैं, और गैर - अनलिमिटेड, जोखिम रहित एजेंटों द्वारा आयोजित व्यापार योग्य विकल्प हम एक्जीक्यूटिव वैल्यू लाइनों को प्राप्त करते हैं, जोखिम-समायोजित एनालॉग्स को ब्लैक-स्कोल्स लाइनों से प्राप्त करते हैं, और कार्यकारी मूल्य और कंपनी की लागत के बीच भेद करते हैं। हम यह दर्शाते हैं कि विकल्पों के मूल्य और लागत के बीच विचलन, या शेयर जानकारी के विकल्प के बारे में लगभग हर प्रमुख मुद्दे में अंतर्दृष्टि प्रदान करता है जिसमें शामिल है: ब्लैक-स्कोल्स के बारे में कार्यकारी विचार, विकल्पों के उपायों के बीच विकल्प, स्टॉक और कैश स्पेशल पॉलिसी कनेक्शन भुगतान-प्रक्रिया की प्रक्रिया और व्यायाम मूल्य नीतियां संस्थागत निवेशक विकल्प के बारे में विचार और प्रतिबंधित स्टॉक विकल्प को पुनरीक्षण शुरुआती व्यायाम नीतियों और निर्णयों और निहित अवधि की अवधि। यह कार्यकारी क्षतिपूर्ति के स्तर में पार-अनुभागीय तथ्यों और अनुदैर्ध्य दोनों प्रवृत्तियों के पुन: व्याख्यान की ओर जाता है। अंडरिवर्सिफाइड एक्जीक्यूटिव्स के लिए स्टॉक विकल्प ब्रायन जे हॉल एनओएम यूनिट हेड, हार्वर्ड बिजनेस स्कूल नेशनल ब्यूरो ऑफ इकोनॉमिक रिसर्च (एनबीआर) केविन जे मर्फी विश्वविद्यालय दक्षिणी कैलिफोर्निया - मार्शल स्कूल ऑफ बिजनेस यूएससी गॉल्ड स्कूल ऑफ लॉ, हम बिना किसी विविधीकृत, जोखिम-विपरीत कार्यकारी अधिकारियों द्वारा आयोजित गैर-व्यापार योग्य विकल्पों की कीमत, मूल्य और वेतनमान की संवेदनशीलता का विश्लेषण करने के लिए निश्चित-समनुपात ढांचा का उपयोग करते हैं। हम एक्जीक्यूटिव वैल्यू लाइन प्राप्त करते हैं, ब्लैक-स्कोल्स लाइनों के जोखिम-समायोजित एनालॉग्स। हम यह दिखाते हैं कि कार्यकारी मूल्य और कंपनी की लागत के बीच अंतर स्टॉक विकल्प प्रथा के बारे में कई मुद्दों पर अंतर्दृष्टि प्रदान करता है जिनमें शामिल हैं: ब्लैक-स्कोल्स के बारे में कार्यकारी विचार विकल्प, प्रतिबंधित स्टॉक और नकद अभ्यास मूल्य नीतियों के विकल्प के बीच व्यापारिक विचारों को पुनरीक्षण, प्रारंभिक व्यायाम नीतियां और निर्णय और निहित अवधि यह कार्यकारी क्षतिपूर्ति के स्तर में पार-अनुभागीय तथ्यों और अनुदैर्ध्य दोनों रुझानों के पुन: व्याख्यान की ओर जाता है। पीडीएफ फाइल में पेज की संख्या: 55 कीवर्ड: कार्यकारी मुआवजा, प्रोत्साहन, स्टॉक विकल्प, जोखिम अड़चन जेईएल वर्गीकरण: जे 33, जे 44, जी 13, जी 32, एम 12 तिथि जोड़ी: दिसंबर 14, 2000 सुझाई गई प्रशस्ति पत्र, ब्रायन जे और मर्फी, केविन अंडरविरज्ज्ड एक्जीक्यूटिव्स के लिए जे स्टॉक एक्सचेंज (नवंबर 2001) हार्वर्ड नोम रिसर्च पेपर नंबर 00-05 टक-जेएफई समकालीन कॉर्पोरेट गवर्नेंस कॉन्फ्रेंस यूएससी एफबीई वर्किंग पेपर नंबर 01-16 में प्रस्तुत किया गया। SSRN पर उपलब्ध: ssrnabstract252805 या dx. doi. org10.2139ssrn.252805 संपर्क जानकारी ब्रायन हॉल (संपर्क लेखक) NOM यूनिट हेड, हार्वर्ड बिजनेस स्कूल (ईमेल) सैनिकों फील्ड बोस्टन, एमए 02163 संयुक्त राज्य अमेरिका 617-495-5062 (फोन) 617 -496-4191 (फैक्स)